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天然资源走出长达5年熊市 摩根:逢低进场买点讯号闪烁中

  • 发表时间:2019-05-23 13:02
  • 来源:未知
记者宋宜芳 台北

受市场情绪影响,近期全球商品市场价格出现明显回落,摩根投信指出,包括石油输出国组织 (OPEC) 是否延长减产时程、中国铁矿砂港口库存高水位以及货币政策紧缩等,影响投资信心,但整体来看,天然资源产业的正向驱动因素并未改变,反而因目前股价较年初便宜 10%,与长期走势相较现阶段更在非常便宜的水準,不失为逢低进场买点。

摩根投信副总经理林雅慧表示,目前国际油价约在每桶 50 美元左右价位,较年初以来下跌 约一成,来到短线低点,但由于沙乌地阿拉伯国家石油公司正在準备 IPO 事宜,OPEC 成员 国有稳住、甚至推高油价的强烈诱因之下,5 月底会议决议延续减产的机率增加,对能源市场不啻为一大利多。

另外,林雅慧说明,观察近期美国原油库存走势,可发现库存已出现明显去化,显示需求面的成长的确发挥效用,因此除了 OPEC 减产外,未来美国原油库存消化的进度也将是观察重点。天然气价格也同样修正近一成的空间,林雅慧说明,天然气现在价位在 3.3 美元,相较去年底近 4 元水準已在相对低档。

至于基础金属价格回跌,主要受中国市场变动影响,林雅慧指出,中国过高的铁矿砂港口库存,加上官方紧缩的货币政策,冲击相关原物料价格回软,但事实上中国商品基本面仍然稳健,例如目前建筑钢材存货去化率以及水泥价格皆攀升,显示中国境内建设活动带动需求面成长。

而在政策部分,林雅慧认为,今年正值中国政权的交接时刻,在权衡之下,中国政府即使採取货币紧缩政策,规模亦不至于对经济成长造成严重负面影响。

林雅慧进一步分析,天然资源企业体质也益发好转,近一两年许多企业的资产负债表都呈 现明显改善,像是企业股息发放和库藏股买回等行为,显示出该产业的自由现金流相当健,加上天然资源产业刚从长达 5 年的熊市走出,目前仍处于复甦的早期阶段,后市可望 受稳健的基本面支撑而持续向上。

林雅慧认为,除非未来天然资源企业现金流突然紧缩,暗示资本支出可能大幅增加,届时投资人才需要重新审视天然资源产业投资前景,不过截至目前尚未看到此讯号。

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