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S&P 500年内恐大跌17%!选择权正预期机率达1/2

  • 发表时间:2019-05-20 16:04
  • 来源:未知
编译张正芊 综合外电


纽约证交所。(来源:AFP)

美国股市标準普尔 (S&P) 500 指数上週五收在 1918 点,由 2 週前谷底的 1810 点大幅反弹。但投资人的恐惧显然并未因此消退,因根据选择权市场目前交易情况,人们仍预期美股今年有一半的机率还会大跌。

《CNBC》週日 (21 日) 引述数个来源提供的数据报导,今年底到期的 12 月一季 S&P 500 指数选择权交易目前暗示,市场预期指数年内暴跌至 1600 点的机率达 50%。该水準代表自目前高度重摔近 17%,并意味全年跌幅将达 22%。

不过,选择权市场通常反映出比交易员实际预期更加看空,因为大部分投资人其实正做多美股,而若美股真的大跌,许多足以撼动选择权市场的大咖投资人都会蒙受重大亏损。但这也是为何选择权──尤其是指数选择权──较常被用作市场下跌的避险,而非用来赌涨。

儘管如此,Equity Armor Investments 投顾代表 Brian Stutland 指出,交易员现在似乎预期美股将面临如此巨大的卖压,意味市场恐惧将持续,甚至长达 6-12 个月。「人们显然认为,大跌很可能发生,(因此) 想自保。」

不仅如此,这回美股选择权避险的情况,倾向比以往更不平衡。通常做多的交易员会利用市场过度恐惧时来抛售卖权,再藉由股市最后没跌而获利;或是在股市最后下跌时,能以较便宜的价格做多。但 Stutland 表示,这回如此操作的交易员很少,让空头势力能够占上风。

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