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摩根士丹利:日本薪资上涨快 可能让宽鬆明年提前减码

  • 发表时间:2019-05-20 14:13
  • 来源:未知
刘祥航 综合外电


日本央行总裁黑田东彦(图:AFP)

《彭博社》报导,摩根士丹利证券东京首席经济学家 Robert Feldman 表示,由于日本工资上涨幅度超乎预期,有可能让宽鬆措施提早减码,进而让看多日本债券的投资者遭逢意外损害。

Feldman 分析,日本薪资通膨在 2016 年,可望达到 2%,并加速攀高,从而让日本央行及早达成 2% 的通膨目标。他说,如此一来,日本 10 年期公债殖利率在 2016 人第 2 季,可能来到 1.25%,为目前 0.5% 的 2 倍以上。

Feldman 说,外界普遍预期日本会进一步宽鬆,因此如果他们的分析正确,日本债券殖利率的提高将让许多投资人大吃一惊。

Feldman 在 9 日受访时,也强调这个观点,第 2 天日本央行总裁黑田东彦发表震惊市场的谈话,暗示日元已经贬多,宽鬆也不是永久性的,带来市场动荡。

日本惯用的 CPI 剔除食品及去年消费税增加效果,在 4 月分涨幅持平。不过薪资出现 2 年来首度增加,增幅来到 0.1%。

Feldman 认为,官方测量的方式以每人薪资计算,而非平均时薪,纳入较多低薪的数据,使涨幅偏低。依摩根士丹利计算,薪资在 2012 年安倍刚上台时,处下降 0.7% 的低谷,但今年已转好,年增最多已达到 1.7%。

Feldman 指出,在如此趋势下,明年第 2 季日本央行可望减码宽鬆,债券投资人也会意识到,日本央行将达其目标,而使得公债殖利率届时攀高。

Feldman 的看法并非目前主流经济学家意见,《彭博调查》36 名受访者,除 Feldman 之外,仅 2 人认为日本有机会在明年 4 月开始的财年中,在上半明达 2% 的通膨目标。


日本 CPI与加薪状况(图取自彭博网站)

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